A fórmula mágica de investir na Bolsa
Livro O mercado de ações ao seu alcance, comentado por Rodrigo Saadi:
Todos os investidores que se aventuram no mercado de ações buscam ganhar dinheiro e, se possível, superar os ganhos do Ibovespa. Cada investidor traça sua estratégia, mas é o senso comum afirmar que não existe fórmula mágica para ser vencedor no mercado. No entanto, Joel Greenblatt, gestor do Gotham Capital de Nova Iorque e professor da Columbia Business School, prova o contrário. Em seu livro The Little Book That Beats the Market (O Mercado de ações ao seu alcance, editora Lansdcape) ele explica com simplicidade seu método de investimento e o sucesso da fórmula mágica.
A fórmula mágica busca empresas baratas e com boa saúde financeira. Para encontrá-las basta avaliar dois indicadores: O ROE (retorno sobre patrimônio, em português), que indica o retorno sobre o investimento da empresa, ou seja, sua saúde financeira; e o P/E (preço/lucro, em português) que indica se a ação está barata ou cara. Em seu livro, Greenblatt sugere filtrar empresas com ROE acima de 20% ou 25% (depende da avaliação de cada investidor e das condições econômicas de cada país). Para formar o ranking de melhores ações basta listar os ROE, do maior para o menor, e o P/E, do menor para o maior.
A soma das posições de cada empresa em cada ranking indica quais as melhores empresas para investir. Exemplo:
Rank. Papel P/E Papel ROE Papel Soma das Posições
1 AAA 1,2 BBB 30% BBB 3
2 BBB 2,3 CCC 28% AAA 4
3 CCC 3,0 AAA 21% CCC 5
Nesse caso a melhor empresa para se investir seria a BBB, seguida da AAA e finalmente pela CCC. Greenblatt então separa as empresas por decis (10 partes iguais): as melhores 10% das empresas formam o primeiro decil, os seguintes 10% formam o segundo decil e assim por diante. No longo prazo o 1º decil superará o 2º que superará o 3º, etc. É importante ter um número significativo de empresas em cada decil pois o retorno no longo prazo será dado pela média desta carteira, pois jamais o investimento será feito com aposta em uma única empresa.
Em testes preliminares na Bovespa, a fórmula mágica tem apresentado grande sucesso. Dividi as empresas em 5 carteiras e renovei a carteira após um mês. Todas as 5 carteiras superaram o Ibovespa, sendo que duas delas já têm ganhos superiores a 5% do benchmark. Vale lembrar que Greenblatt sugere que este investimento seja focado no longo prazo, o que corresponde a aproximadamente um ano.