Os resultados da estratégia Dogs of the Dow nos Estados Unidos

Essa estratégia de investimento em ações foi bastante popularizada depois que Michael O’Higgins publicou o livro “Beating the Dow”, no início da década de 1990. Na obra, O’Higgins mostrava como os resultados da estratégia Dogs of the Dow  eram consistentemente superiores aos do índice Dow Jones. Desde 1973, quem investiu segundo essa estratégia obteve retorno médio de 17,7% ao ano, contra o retorno médio de 11,9% do índice Dow Jones. Mas a análise dos resultados da estratégia depende da divisão do tempo em dois períodos: antes de 1991 e depois de 1991. Até o início da década de 1990, coincidentemente, quando O’Higgins lançou sua obra, de fato os resultados da estratégia foram bastante superiores aos do índice Dow Jones.

Todavia, a partir de então os resultados da estratégia têm sido bastante inferiores – tendência que pode ser observada nos últimos anos, em que obteve retornos inferiores aos do índice americano, tendo-o superado em apenas dois dos últimos cinco períodos (muito embora o tenha superado justamente nos dois últimos anos).

Outras estratégias baseadas em pequenas mudanças na estratégia original também têm sido propostas. A “Small Dogs of the Dow”, por exemplo, utiliza 5 ações ao invés das 10 no modelo original – e tem tido resultados superiores à estratégia original. Os analistas do “The Motley Fool”, por sua vez, propuseram a estratégia “Foolish four”, em que o investidor dividia o dividend yield de cada ação do índice Dow Jones pela raiz quadrada de sua cotação. Depois, estabelecia um ranking do maior para o menor número, e compraria as ações que constassem do segundo, terceiro, quarto e quinto lugares do ranking. Essa estratégia foi desacreditada pelos próprios analistas do The Motley Fool por não trazer retornos consistentemente superiores ao índice.

É possível que os excelentes resultados das décadas de 70 e 80 tenham sido uma mera distorção estatística. Outra explicação que comumente é lembrada para explicar a diferença de performance entre os anos 70/80 e 90/2000 é o fato de que, após o livro de O´Higgins, muitos investidores (inclusive instituições financeiras) buscaram utilizar a estratégia “Dogs of the Dow”, o que teria diminuído a sua vantagem com relação a outras estratégias de investimento. Enfim, só com a performance das próximas décadas saberemos dizer se se trata de uma estratégia confiável ou não.

Quais os fundamentos da estratégia “Dogs of the Dow”?

A premissa por trás da estratégia “Dogs of the Dow” é a de que as ações que mais pagaram dividendos em um determinado período provavelmente estão subvalorizadas – ou seja, estão entre as ações que mais caíram sem justificativa em um determinado período.  Os altos dividend yields, portanto, seriam utilizados para avaliar se uma empresa estava desvalorizada e, a partir daí, o investidor compraria suas ações aguardando a sua recuperação.  No fim das contas, é uma estratégia que busca andar na “contramão” do mercado, recomendando a compra de ações que se desvalorizaram (e usando os dividendos para avaliar isso) para lucrar em uma eventual subida do seu valor de mercado.

De minha parte, não vejo muito fundamento na estratégia. Uma empresa pode pagar um bom dividend yield por várias razões diferentes. Ela pode ter vendido uma parte de seus ativos e decidiu usar o dinheiro para pagar dividendos melhores a seus acionistas. Ou então, ela pode ter tido um ano excepcionalmente bom e sua diretoria decidiu utilizar o lucro excedente para pagar dividendos melhores. A estratégia “Dogs of the Dow” não faria sentido nesse caso, porque o bom dividend yield não se deveria a fatores recorrentes e que se esperaria repetir no ano seguinte – e, nesse caso, dificilmente o preço da ação subiria.

A estratégia é perfeita apenas para a situação em que uma empresa operacionalmente estável, que não passou por alguma das situações acima descritas, passa por um processo de desvalorização. Nessa situação, o dividend yield aumenta pelo simples fato de a cotação da empresa diminuir, e há boas razões para acreditar que no ano seguinte os dividendos permaneceriam relativamente estáveis nos mesmos níveis.

Por que as pessoas acreditam que investir é complicado?

À primeira vista, investir é algo que parece coisa de iniciado. É quase uma religião mística. Você dá uma olhada numa revista especializada em investimento e vê um monte de sopa de letrinhas indecifráveis: NTN, Selic, Beta, índice de sharpe, gama, P/L, Dividend Yield. Além disso, muita gente acredita que é necessário saber muita matemática para investir com sucesso. E matemática, como nós sabemos, é algo que assusta muita gente desde o ensino fundamental. Enfim, como tudo parece muito complicado, algumas pessoas desistem antes mesmo de começar…

A boa notícia é que investir é menos complicado do que parece

Mas fique tranquilo! Você não precisa saber o significado de todas as siglas e de todos os conceitos que aparecem no noticiário especializado em finanças para ser um bom investidor. Você também não precisa ser um Einstein das finanças para investir em ações ou em renda fixa.

Ter educação financeira é essencial, mas isso não significa que você precisa conhecer tudo antes de começar. Seguir os seguintes passos é fundamental para obter sucesso, sem praticamente qualquer complicação:

1) Poupe

O primeiro passo é simplesmente poupar. Pague-se a si mesmo e você já terá dado um grande passo para investir melhor. Afinal, ter dinheiro economizado é necessário para acumular um montante e investir. Se você não sabe o que fazer, comece investindo na boa e velha poupança – mas sabendo que essa é uma etapa temporária e provisória.

2) Não peça conselhos ao seu gerente do banco a respeito de onde investir

A profissão dele é gerente do banco, não gerente de suas finanças. Seu gerente é empregado do banco. PONTO. Ele tem metas a cumprir, e a maioria tem a ver com produtos que são lucrativos para o banco e péssimos para o investidor. Ele vai te recomendar CDBs, títulos de capitalização e outras bombas.

A mesma dica vale para aquele corretor chato que fica te ligando quatro ou cinco vezes por dia para sugerir as ações de empresas que vão “bombar” nas próximas semanas. Ele é empregado da corretora, não seu amigo. Deixe claro para ele seus objetivos e tenho certeza de que você conseguirá construir uma boa relação com ele, útil para você.

3) Está com medo das ações? Não se preocupe… há bons produtos de renda fixa. Comece com eles.

Os investidores iniciantes têm uma relação ambígua com o mercado de ações. Ao mesmo tempo em que ficam fascinados com as possibilidades de ganho rápido, também há o medo de que aconteça o que tem acontecido nos últimos anos: um mercado que fique vários anos andando de lado e, eventualemnte, com prejuízo.

Não se preocupe. Você pode começar com a renda fixa. Procure conhecer os títulos do tesouro direto, que ainda estão pagando bons juros. Se quiser investir em fundos de investimento em renda fixa, certifique-se de que não está pagando taxas de administração altas demais.

4) Diversifique

Se você não tem conhecimento suficiente para concentrar seu capital em um determinado tipo de investimento, diversificar é uma boa saída. A alocação de capital diminui o risco de que você perca muito dinheiro em seus investimentos e ainda dá oportunidade de bons lucros no longo prazo. Uma saída é investir uma parte do seu dinheiro em renda fixa, uma outra em ações (pode ser por meio de um fundo de investimento) e, se você quiser, uma terceira parte em fundos imobiliários ou diretamente em imóveis.

5) Leia

Investir não é complicado. Mas isso não significa que você pode menosprezar o papel do conhecimento. Com a leitura de boas obras, você adquirirá com o tempo a segurança necessária para tomar decisões cada vez maiores e tomar as rédeas de seu futuro financeiro.

A mesma coisa acontece com as previsões econômicas. A maioria dos economistas projeta a manutenção do status, ignorando potenciais obstáculos. No caso das previsões dos governos, o problema é ainda pior.

O governo brasileiro projeta um PIB 5% maior em 2012; a maioria dos economistas espera crescimento de 3,5%.
Minha previsão de Ano Novo: todos exageraram no otimismo, talvez por muito.

Devido à letargia dos líderes europeus, recessão por lá em 2012 é praticamente uma certeza. Uma recessão branda é o cenário mais otimista. O cenário alternativo ̶ se os europeus forem incapazes de implementar uma resposta ampla e significativa aos desafios atuais ̶ é uma crise crônica de proporções superiores às causadas pelo colapso do banco Lehman Brothers em 2008.

No caso de um eventual processo generalizado de calotes de países europeus, a probabilidade de problemas financeiros mais sérios, similares aos causados pela quebra do Lehman Brothers, é muito grande.

Só que desta vez, o arsenal de combate à crise nos países desenvolvidos está praticamente exaurido. Ao contrário de 2009, não podem mais estimular suas economias com aumento de gastos públicos e redução de impostos. Agora, há uma crise fiscal que exigirá exatamente o contrário.
Também não terão como impulsioná-las reduzindo as taxas de juros. Elas já estão em 1% a.a. ou menos, em praticamente todos eles. O único instrumento de estímulo econômico que restou, o menos eficiente deles, é imprimir dinheiro – com efeitos colaterais na inflação e na taxa de câmbio, como todo brasileiro que viveu a década de 80 sabe.

Mesmo que mais calotes não ocorram e a Europa tenha apenas uma recessão branda, é bem provável que ela se estenda aos EUA. Desde 1948, toda vez que o crescimento trimestral americano caiu abaixo de 2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, em seguida ele se tornou negativo. Quando o crescimento perde força, empresas param de contratar e investir, e bancos param de emprestar, aprofundando o próprio desaquecimento. No 3º trimestre de 2011, o PIB americano cresceu 1,4% em relação ao 3º trimestre de 2010. Paralisia política, cortes de gastos públicos e aumentos de impostos elevam ainda mais a probabilidade de recessão nos EUA em 2012.

Com Europa e EUA em recessão, só restaria o último dos pilares da economia mundial, a China. Infelizmente, a economia chinesa também está mais frágil do que em 2008. Então, o PIB chinês crescia 14% a.a. Agora, 9% a.a.. Além disso, a redução na oferta de crédito global causada por preocupações com a Europa, expôs problemas nas construtoras chinesas. Um eventual estouro de bolha imobiliária na China aumentará as dificuldades da economia global.

Quem lê habitualmente esta coluna não se surpreendeu com a estagnação do PIB brasileiro no 3º trimestre deste ano. Não se surpreenda também com um crescimento muito baixo no ano que vem e até com uma pequena queda, se calotes ocorrerem na Europa. Feliz 2013.

Artigo republicado de Ricam Consultoria.

Relembrando as previsões para o Ibovespa nos últimos anos

Dezembro de 2007. Boa parte do mundo já começava a ficar preocupada com o mercado imobiliário norte-americano. Mas, aparentemente, muitos analistas brasileiros pensavam que a economia não seria afetada. A UBS Pactual, por exemplo, previa um ano excelente para o Ibovespa em 2008: 85.000 pontos ao final do ano.

Mesmo no momento em que a crise começava a se tornar mais aguda, em maio de 2008, muitos se arriscaram em suas previsões. A Ágora anunciava que o Ibovespa deveria chegar a 70.000 pontos; o Santander, 72.000 pontos; e o Credit Suisse, 86.000 pontos. O resultado final? Na casa dos 38.000 pontos!

Em dezembro de 2008, as previsões para 2009 voltaram a tomar conta do noticiário. A corretora Ativa sinalizava que o Ibovespa fecharia o ano na casa dos 61.000 pontos. Uma outra corretora, a Solidez, previa um Ibovespa em 90.000 pontos.  Nem lá, nem cá: iBovespa em 69.000 pontos no fim do ano, bem perto do topo histórico, firmado ainda no primeiro semestre de 2008. Em 2009, o economista Ricardo Amorim arriscava uma previsão arrojada, mas para 2015: Ibovespa a 200.000 pontos. Ainda temos um longo caminho a percorrer para chegar aos 200.000 pontos previstos por Ricardo Amorim, mas faltam ainda 3 longos anos para que a previsão se realize. Vamos ver o que acontece.

Obviamente, logo começaram as previsões para 2010. A Fator prometia um Ibovespa em 80.000 pontos. A Ágora também previa esse patamar, e a Link, 85.000 pontos, como você pode observar nesse link. A Itaú Corretora, já em agosto de 2010, projetava o Ibovespa a 74.500 pontos ao final do ano. No fim de 2010, os mesmos 69.000 pontos de 2009.

Para 2011, as previsões também variavam bastante. A Itaú Corretora, sempre otimista, já vislumbrava 87.000 pontos para o Ibovespa. Ricardo Amorim – aquele dos 200.000 pontos – já vislumbrava uma queda de 30% no Ibovespa. Acertou, porque o Ibovespa chegou lá perto em agosto. Mas agora já se recuperou um bocado. Em pesquisa realizada pela Reuters com analistas do mercado em março de 2011, a maioria indicava um Ibovespa acima dos 75.000 pontos em dezembro. Estamos ainda patinando abaixo dos 60.000 pontos, a apenas 15 dias do fim do ano.

Previsões sobre pontuação do Ibovespa são realmente necessárias para o investidor?

Não. Aliás, esse não é o papel do analista. O papel do analista é analisar, não prever. Quem prevê é adivinho; analista analisa. Simples assim. Mas as pessoas gostam de se atrever a prever o futuro; tudo bem. É um passatempo interessante. Mas não tem nada de científico; um analista é tão bom quanto você, eu ou alguém que nunca investiu em ações para formular previsões sobre o mercado financeiro.

A boa notícia é que, para investir com sucesso, você não precisa adivinhar o futuro. Faça suas análises com base no passado das empresas em que você investe. Acompanhe os balanços. Tente analisar se faz sentido, a partir desses dados, aplicar seu dinheiro nas ações de uma empresa. Você não precisa ser um bom adivinho para investir com sucesso em ações.

Desconfio que essas previsões são úteis apenas para os analistas que as veiculam. Eles ficam bastante famosos, seja por preverem absurdos, seja porque eventualmente alguém acerta e depois fica famoso por isso. Mas o acerto eventual não é atribuível a nada além do mero acaso; afinal, com tanta gente formulando previsões, uma hora alguém tem que acertar, não é mesmo?

Mas… relaxe. Não fie sua estratégia de investimentos nas previsões de nenhum analista. Se quiser, acompanhe apenas como uma curiosidade, como você acompanha as previsões dos astrólogos de fim de ano. Afinal, a chance de os analistas ou de eles acertarem é praticamente a mesma…

A propósito, já tem gente arriscando um palpite pra pontuação do Ibovespa no fim de 2012. A mediana das previsões aponta Ibovespa na casa dos 70.000 pontos no fim do ano que vem. A Fator Corretora, por sua vez, aponta Ibovespa em 60.000 pontos.

O que eu acho disso? Um besteirol tremendo. Ao menos pra mim, que não tenho bola de cristal.

O amigo Everton, do blog Finanças Forever, gentilmente me pediu uma entrevista para seu Blog, que compartilho aqui com os amigos:

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Olá Eduardo, seja bem vindo ao Finanças Forever. Agradeço a disponibilidade em participar desta entrevista.

Amigo, a princípio peço a gentileza que fale um pouco de você mesmo:

Eduardo: Olá, Everton! Obrigado pelo convite e gentileza! Fico feliz em poder contribuir pois gosto muito do tema e quanto mais pudermos ajudas as pessoas a melhorarem sua educação financeira, melhor!

Bem, como você pediu para falar mais sobre mim, vamos lá:

Sou mineiro de Belo Horizonte, 34 anos, e como bom mineiro gosto de queijo, cachaça e viola… Não perco a chance de tocar minha viola caipira à beira do fogão à lenha ao lado dos bons amigos.

Fiz carreira como analista de negócios  e analista de sistemas dentro di Grupo Fiat, e como sempre estive no meio do comercio e da administração em família, formei-me nesta área na PUC Minas.

Hoje sou o que chamam de “Independente Financeiro” e vivo apenas de meus investimentos, e gosto de atuar como Investidor de Bolsa de Valores individual e ajudar na educação financeira das pessoas na intenção de lidar melhor com dinheiro e investimentos.

Tenho muita satisfação em manter desde 2006 o blog Leitão em Ação onde posto diariamente minhas impressões sobre o mercado de ações através de análise gráfica e fundamentalista e artigos sobre investimentos em bolsa de valores, mostrando meu dia-a-dia real no mercado.

Everton: Qual foi o seu primeiro contato com as finanças?

Eduardo: Eu praticamente nasci nesse meio. Filho de comerciante simples do interior e de professora, meus pais me criaram dentro do comércio.

O comércio é uma grande escola. Aprendemos a matemática real que mantém uma empresa funcionando, e aprendemos a lidar com as intempéries dos negócios e das pessoas, principalmente.

Isso me ajudou muito anos mais tarde, quando me interessei pela bolsa de valores.

Havia rebolado muito no mundo do empreendedorismo pessoal, quando percebi que a melhor forma de ter uma empresa é através da bolsa, comprando partes de empresas já sólidas (Só quem já empreendeu muito sabe o quanto é complicado ser empresário, e comparativamente o quanto é fácil ser Investidor em bolsa).

Nos últimos 10 anos fui me aprofundando, e de uns 6 anos para cá gostei tanto do tema que decidi aprofundar e me especializar.

Uma observação: Sempre digo que não precisamos ser experts em finanças para ter bom desempenho na bolsa. No meu caso em particular me aprofundei no tema por gosto pessoal.

Everton: Quando e quem te ensinou algo sobre investimentos?

Eduardo: As fontes foram inúmeras, e de áreas diversas… Aprendemos muito em áreas que não têm relação direta com finanças, como a Psicologia, por exemplo.

Na minha formação sobre bolsa, não conseguiria definir uma pessoa, ou um livro, ou uma escola.

Foi um esforço pessoal de busca, já que não existe uma escola sobre o tema.

Aliás, este é um grande problema:

Ao buscar informações sobre a Bolsa de Valores, 90% do que encontramos (livros, pessoas, blogs, cursos, escolas) são na verdade poluição informacional! Este é um problema muito grave mesmo! O que existe de informação desconexa e má orientação sobre o tema é uma coisa incrível, e prejudica muita gente (eu mesmo sofri com isso, e muito!).

Everton: Como você faz para estar sempre informado sobre o tema?

Eduardo: O tema Educação Financeira e Bolsa de Valores não muda muito.

A mais de 50 anos os Conceitos e Princípios de Investimento e formação de patrimônio são os mesmos.

A sabedoria sobre o assunto é coisa perene, e não está nos jornais do dia, no noticiário da manhã ou no curso do final de semana…

Não precisamos ficar plugados na Internet, ou nos jornais, ou sermos PHD em finanças.

O que temos que fazer não é acompanhar notícias, e sim nos educarmos corretamente e depois acompanhar nossas Empresas das quais somos sócios.

No papel de Especulador, acompanho o mercado diariamente para aproveitar oportunidades de comércio rápido de papéis.

No papel de Investidor, acompanho minhas empresas, o que não me toma muito tempo… Acompanho a saúde financeira delas e mantenho em dia minhas estratégias de investimento.

O que chamo sempre a atenção é que não precisamos mesmo ficar plugados em notícias na mídia, ou plugados nos gráficos de preços das ações… Isso é perda de tempo e de saúde mental.

Everton: E quando você teve a genial idéia de criar o blog Leitão em Ação? E como surgiu o nome?

Eduardo: Há uns 06 anos atrás resolvi criar o Blog para postar minhas impressões diárias, minhas análises e trocar ideias e aprendizado com outras pessoas. Isso ajuda muito na disciplina diária, e a troca de ideias e conhecimento com as pessoas é uma coisa muito boa.

Com o tempo fui construindo uma grande rede de amigos, e fomos crescendo juntos.

Sempre procurei publicar meu dia-a-dia real tanto no papel de Especulador quanto no papel de Investidor, e principalmente manter a conversa caseira, entre amigos, que sempre gostei.

O nome foi uma brincadeira, que pegou. E como todo mundo me chama por “Leitão”, mantive a informalidade até hoje. Gosto da coisa simples e informal mesmo.

Everton: Você poderia indicar alguns livros aos investidores iniciantes?

Eduardo: Aí é que está um grande problema: praticamente não temos bons livros que falam especificamente sobre Bolsa.

Até temos livros bons, mas que pecam em um ou outro ponto fundamental.

Se me pedir uma lista dos livros que um iniciante não deve ler, fica mais fácil. Conseguiria encher umas 03 páginas… Rsss…

Um bom livro que sempre recomendo é “O Investidor Inteligente”, de Benjamin Graham – este é o melhor livro sobre bolsa, indiscutível.

Outro livro interessante é o de Décio Bazin. Um livro “documentário” que, apesar de estar bem desatualizado, contém uma história de bolsa interessante.

Livros sobre Warren Buffet também costumam ter conteúdo interessante, apesar de pouco profundos.

Eu também tenho meu livro sobre bolsa, que é direcionado principalmente aos iniciantes, com uma coletânea de meu dia-a-dia e dos amigos na bolsa.

Everton: Seu trabalho perante seu site é repleto de gráficos e explicações sobre análise técnica. Então lhe pergunto: análise técnica ou fundamentalista? Ou as duas?

Eduardo: Primeiro temos que corrigir uma coisa: Análise Técnica é diferente de Análise Gráfica.

Análise Técnica eu não uso, e considero inválida – São inferências matemáticas e estatísticas em cima dos preços (IFR, MACD, Estocástico, Médias Móveis, Bandas de Bollinger, etc..)

Análise Gráfica, que eu uso, é o estudo da psicologia do mercado através do gráfico de preços.

Eu uso Análise Gráfica e também Análise Fundamentalista. Apesar da maioria das pessoas acharem que são conflitantes.

A Análise Gráfica é essencial para lidar com Especulações, já a Análise Fundamentalista é vital para se lidar com Investimento e muito importante também para se balizar a atuação do Especulador.

Aliás, essa diferenciação de atuação é vital: Especulação é uma coisa, Investimento é outra. Podemos fazer as duas coisas, desde que bem separadas.

A visão do Especulador me torna um Investidor melhor. E a visão do Investidor me torna um Especulador melhor.

O grande problema é que a maioria dos iniciantes cai sempre no mundo da Especulação (Ou melhor, da jogatina).

Eu também caí nessa.

Perdi muito tempo e dinheiro concentrando meus esforços somente em Especular (na verdade, jogar, pois Especular é uma coisa, e Jogar é outra… a maioria das pessoas é Jogadora, sem saber).

Everton: Ainda não sabemos ao certo o que acontecerá com a Europa. Portanto, qual a sua visão sobre o mercado financeiro atual? Temos muitas oportunidades na Bolsa de Valores brasileira?

Eduardo: Problemas internacionais sempre existirão, faz parte do mercado financeiro. Hoje é a crise na Europa, no passado foi a crise na Internet, ou a guerra X, ou a catástrofe Y, etc…

Não podemos jamais prever o que vai acontecer, seja aqui ou acolá, mas podemos ter Estratégias sólidas hoje, e estarmos tranquilos independentes das intempéries do mercado.

Essa é a grande questão!

Independente o que vem no futuro, o bom Investidor está sempre tranquilo, fazendo a coisa certa já no dia de hoje.

Na prática, para o Especulador, tanto faz a crise atual ou futura, pois ele está apenas comercializando papéis rapidamente… Ele apenas aproveita oscilações de preço.

Para o Investidor, independente da crise atual ou futura, ele está sempre de olho na saúde financeira de suas empresas, e mais, acima disso, ele está de olho em sua Estratégia, que deve ser sólida o bastante para aguentar todos os problemas do mercado financeiro (que são normais).

Everton: E pra finalizar a nossa conversa de forma clássica, peço que, por favor deixe uma mensagem  para os leitores desse blog.

Eduardo: Agradeço mais uma vez, Everton, e desejo sucesso em seu trabalho. Educação financeira faz toda a diferença na vida das pessoas.

Passamos a maior parte de nossas vidas correndo atrás do dinheiro, e justamente por isso deixamos de viver o que realmente importa, que é o amor pela vida, pela família, pelos amigos…

Quando nos educamos financeiramente nos libertamos da escravidão do dinheiro, e viramos a mesa. Colocamos o dinheiro a nosso favor!

Ter saúde financeira é uma coisa acessível a qualquer pessoa, e tem mais à ver com sua postura com o que se ganha, do que propriamente com o valor que se ganha.

De nada adianta grandes salários mensais se a pessoa não tem educação financeira!

Virar a mesa e colocar nosso dinheiro para trabalhar por nós é a melhor coisa que existe, e nos liberta para fazer boas coisas nesse mundo!

Obrigado mais uma vez, e um grande abraço a todos!

Leitão.

Everton: Bom, gostaria de parabenizá-lo pelo seu site, excelente conteúdo, gosto bastante do logo do Leitão em Ação, gosto também da abordagem dos temas relacionados com investimentos que são de extrema importância para toda sociedade financeiramente inteligente.

Uma coisa que mais me atento em seu site é o chat que você disponibiliza para trocar idéias e tirar as dúvidas de seus leitores. Parabéns pela iniciativa. É inovadora na blogosfera financeira brasileira. Vejo com muito bons olhos o trabalho de “tira dúvidas” gratuitamente. Bacana demais.

Everton Ricardo de Almeida

Na década de 80, num Brasil imprevisível, qualquer previsão econômica parecia impossível. Sem prever, para que planejar? Já que não conseguíamos vislumbrar o que viria, acostumamos a viver como se não houvesse amanhã. A preocupação era com a sobrevivência, não com o crescimento. Surpreso por não investirmos em infraestrutura e educação?

Até o planejamento mais banal ainda é ignorado. Todo ano chove o suficiente para alagar várias cidades brasileiras. Não é necessário ser um gênio para prever que, se nada for feito, teremos novos alagamentos. Ainda assim, ano após ano, as inundações e os desmoronamentos se repetem e a culpa, claro, é de São Pedro.

O país mudou ̶ o crescimento acelerou, a economia se tornou mais estável ̶ mas nossa mentalidade de não nos prepararmos para o amanhã continua a mesma.
A crise econômica européia chegou à Itália e à Espanha, onde as batalhas finais serão travadas. Os recursos para financiar estes países e capitalizar os bancos europeus – cerca de 1,5 trilhão de euros apenas para os próximos três anos ̶ vão muito além da capacidade da Europa e do FMI de supri-los. Há três formas de lidar com a situação.

A primeira envolveria uma megacapitalização do FMI pelos novos donos do dinheiro, os países emergentes, incluindo o Brasil. Esta é a alternativa menos provável, pois os países “ricos” já deixaram claro que não aceitam a perda de poder geopolítico que a mudança de controle do FMI ensejaria.
As duas alternativas restantes envolvem uma recessão global em 2012. Ambas, provavelmente, levarão a Europa a uma década perdida, como a da América Latina nos anos 80.

Uma delas é girar a maquininha de fazer dinheiro. Já que ninguém quer financiar países europeus com problemas, o Banco Central Europeu emite moeda para comprar títulos da dívida destes países. Mais de 300 bilhões de euros já foram emitidos; cinco ou seis vezes mais seriam necessários. Como todo brasileiro com mais de 30 anos sabe, isto acaba em megadesvalorização da moeda e aceleração inflacionária.

A outra é um calote, como recém praticado pela Grécia. Neste caso, devido ao tamanho das dívidas de Itália e Espanha, perdas bancárias brutais provocariam uma forte contração da oferta de crédito e uma nova crise financeira global.

Uma recessão mundial é muito provável em 2012. Seus primeiros sintomas já se sentem no Brasil, com a indústria e o comércio se retraindo, a inflação começando a cair e o Banco Central cortando os juros. O cenário econômico será bastante adverso no início de 2012 e o crescimento será baixíssimo, como em 2009. Por outro lado, a economia brasileira se recuperou no segundo semestre de 2009. Em 2010, o país teve seu maior crescimento em mais de 25 anos. É provável que a história se repita e nosso crescimento bata recordes em 2013 e mantenha-se elevado em 2014, ano de Copa do Mundo e eleições.

A previsão está feita. Para aproveitar a bonança que virá mais à frente, você e sua empresa precisarão passar pela tormenta, que está próxima. Planeje já, ou depois não reclame da inundação.

Artigo republicado de Ricam Consultoria.

O título do artigo: “Participação de pessoa física em Bolsa é a pior desde 2001” e a conclusão do artigo era: “A explicação para esse fenômeno é pura e simplesmente que esse tipo de aplicador cansou de perder.”

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Oi Edu!

Interessante essa informação, e nada mais normal. É justamente assim que acontece: Em períodos de bolsa em baixa as pessoas comuns saem da bolsa, e em períodos de alta eles voltam. Justamente o contrário do que se deve fazer.

E o pior é que a “mídia” de massa não ajuda em nada na educação das pessoas para a bolsa com notícias assim…

Dizer que “cansaram de perder” é alimentar ainda mais o medo e a insegurança, e manter a grande massa na mesma ignorância sobre o assunto.

É justamente em períodos de baixa que as pessoas comuns deveriam investir, e justamente em períodos de alta que deveriam manter-se mais prudentes. A massa faz sempre o contrário.

A frase: “Devemos comprar barato e vender caro” é muito simples e óbvia. Se eu disser que estou falando de carros usados todo mundo vai entender. Mas se eu disser que estamos falando de bolsa, aí ninguém faz o certo.

O que faz as pessoas enriqueceram não é excesso de trabalho, ou tacadas espertas, ou oportunismo, ou dinheiro aos montes. O que faz as pessoas enriquecerem é EDUCAÇÃO. Educação financeira, educação para a bolsa.

Tenho tentado ajudar os amigos a anos aqui no Blog, e aos poucos vamos dando nossa contribuição…

Um abraço!

Com frequência, escuto inúmeras críticas ao Bolsa-Família. Algumas procedentes, como o fato do benefício não ter prazo para acabar e seu valor ser idêntico em locais com custo de vida tão díspares como São Paulo e o sertão nordestino. Outras, como a existência do programa, improcedentes.

O que realmente impressiona é que outros programas de transferência de renda e subsídios implícitos ou explícitos, com custos muito mais elevados do que os R$ 16 bilhões anuais do Bolsa-Família, não recebam as mesmas críticas.

Por exemplo, o Bolsa-Empresário – diferença entre o custo de financiamento do Tesouro Nacional e as taxas dos empréstimos do BNDES – custará R$18 bilhões em 2011. O Bolsa-Exportador – diferença entre a remuneração das reservas internacionais e o custo de financiamento da dívida pública – custará mais de R$ 60 bilhões. O Bolsa-Aposentado custará mais de R$ 90 bilhões – o déficit de nosso sistema de previdência.

Você deve estar pensando “só eu não ganho o meu”. É muito provável que ganhe, sim. Há, por exemplo, o Bolsa-Idoso e o Bolsa-Estudante, conhecidos popularmente como Lei da Meia Entrada, que faz com que todos os demais paguem ingressos mais caros para que estudantes e idosos paguem menos. Há ainda o Bolsa-Mulher, a lei que permite que mulheres se aposentem cinco anos antes dos homens; o Bolsa-Rural, com linhas de créditos subsidiadas para o setor; o Bolsa-Banqueiro, abençoado pelas nossas taxas de juros elevadíssimas para cobrir as enormes necessidades de financiamento do setor público; o Bolsa-Funcionário Público, devido a salários superiores aos praticados pela inciativa privada para as mesmas funções e às aposentadorias privilegiadas; o Bolsa-Universitário, para os estudantes de universidades públicas gratuitas. Não nos esqueçamos do Bolsa-Corrupto, recursos do inchado erário público desviados para bolsos privados.

Eu sei, eu sei. O programa que beneficia especificamente você é completamente diferente dos demais e plenamente justificado. É por isso que o Brasil tem hoje uma das cargas tributárias mais elevadas do planeta, mas faltam recursos para investimentos em educação, saúde e infraestrutura. E continuamos discutindo a elevação do Bolsa-Político – a arrecadação pública – criando-se mais um imposto para financiar o setor de saúde.
Uma das funções mais importantes do Estado é corrigir distorções de mercado – como, por exemplo, uma excessiva concentração de renda. No Brasil, confundimos isto com governo gastão, que se mete em tudo e que distorce mais do que corrige distorções.

Enfim, enquanto você continuar convencido de que o seu programa é mais do que justo, pense duas vezes antes de reclamar do Bolsa-Família, dos impostos altíssimos, da infraestrutura precária e da saúde, educação e segurança deficientes. Ao compactuar com o atual sistema, a sociedade brasileira faz uma opção por um governo forte e poderoso que nos oferece migalhas e um país cuja capacidade de se mover é limitada pelo peso do próprio governo. Escolhemos o dinheiro dos Bolsas, ao invés de dinheiro nos bolsos. Já passou da hora de refazermos nossas escolhas.

Artigo republicado de Ricam Consultoria.

Os estrangeiros fecharam divididos quanto ao saldo, cinco deles com saldo vendido e três deles com saldo comprado. O saldo comprado de R$ 62,42 milhões da corretora Hedging Griffo destacou-se dos demais, assim como o saldo vendido de R$ 60,67 milhões da corretora Morgan Stanley. As vendas de todos os estrangeiros juntos foram superiores as suas compras e o saldo fechou vendido em R$ 13,83 milhões.

Maioria dos fechamentos com saldo total VENDIDO no período, oito dos últimos dez pregões.

Ações Destaques

Estrangeiros Juntos

Atenção para a ação PCAR4, pelo fechamento com saldo VENDIDO em dez dos últimos dez pregões e também devido ao aumento do saldo VENDIDO pelo décimo pregão consecutivo.

Credit Suisse

Atenção para a ação CIEL3, pelo fechamento com saldo COMPRADO em nove dos últimos dez pregões .

Goldman Sachs

Olho na ação TNLP4, pelo fechamento com saldo COMPRADO em oito dos últimos dez pregões e também devido a redução saldo COMPRADO pelo oitavo pregão consecutivo.

Morgan Stanley

Em destaque, a ação PCAR4, devido ao aumento do saldo VENDIDO pelo décimo pregão consecutivo e também pelo fechamento com saldo VENDIDO em dez dos últimos dez pregões.

JP Morgan

Em destaque, a ação CCRO3, devido a redução saldo COMPRADO pelo décimo pregão consecutivo e também pelo fechamento com saldo COMPRADO em dez dos últimos dez pregões.

BTG Pactual

PCAR4 em destaque, pelo quarto pregão consecutivo e também pelo fechamento com saldo VENDIDO em nove dos últimos dez pregões.

Deutsche

Em destaque, a ação ITUB4, pelo quarto pregão consecutivo e também pelo fechamento com saldo VENDIDO em oito dos últimos dez pregões.

Hedging Griffo

Destaque para a ação CCRO3, pelo fechamento com saldo VENDIDO em dez dos últimos dez pregões e também devido ao aumento do saldo VENDIDO pelo décimo pregão consecutivo.

Merrill Lynch

Olho na ação RDCD3, pelo fechamento com saldo VENDIDO em nove dos últimos dez pregões e também devido ao aumento do saldo VENDIDO pelo oitavo pregão consecutivo.

Bons negócios a todos.